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L'aviation chinoise en qute de tapis volant
L'entre de Singapour International Airlines (SIA) dans China Eastern (MU) vient d'tre approuve : 930M$ pour 24% de MU, dont 16% au transporteur et 8% Temasek, le bras commercial de la cit-Etat.
05/09/2007


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Or, Air China (AC) qui avait tent de bloquer l'opration par une contre-offre sur 10% de China Eastern, se dit tente par un rachat de China Southern (CS), par la voix de son Prsident Cai Jianjiang. A notre sens, ces deux mouvements rsument l'incertitude d'un secteur en qute de consolidation.

Proche du pouvoir, le vent en poupe (150M€ de profits au 1er semestre, +240%), Air China se sent l'me assister l'une ou l'autre de ses soeurs MU et CS, qui vont mal. La 1re, car son fief est Shanghai, ville en disgrce politique (l'effet Chen Liangyu, qui s'ternise : cet ex-Secrtaire du Parti local est expuls semaine passe du PCC). Le second, car Canton sa ville, est un dsert arien, au march aspir par Hong Kong?

En thorie, l'alliance Chine Eastern/SIA pourrait susciter des synergies, voire une fusion long terme? Mais aprs plus d'un an, l'autre alliance entre Air China et Cathay Pacific de HK, possession croise de 17,5% du capital, n'a port aucun fruit : faute de libert d'entreprise, voire de tradition d'audace gestionnaire. Aussi cette tentation d'Air China de reconstituer un ptrodactyle, 20 ans aprs l'avoir scind, dcontenance, jusque dans ses propres rangs : ds le lendemain, M. Cai se ravise, prcise que son dsir? n'est pas pour tout de suite : dcidment, pour remettre plat les ailes chinoises, pas de formule magique l'horizon !

NB : l'autre technique, pour mener les transporteurs chinois leur taille adulte, est l'endettement : Shanghai Airlines commande 5 Airbus A321 pour 370M$, et Xiamen Airlines bloque 25 Boeing B737-800, pour 1,9MM$, discount non compris.

Par l'quipe du Vent de la Chine Le vent de la Chine


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